據(jù)悉，全球首個“人工角膜”產(chǎn)品已由深圳艾尼爾角膜工程公司成功完成。多中心臨床試驗情況顯示，“人工角膜”的愈后效果已經(jīng)接近人體角膜。

解讀：據(jù)悉，該產(chǎn)品是組織工程的前沿產(chǎn)品，可以替代人捐獻(xiàn)角膜，這是目前世界上第一個也是唯一一個完成臨床試驗的高科技人工角膜產(chǎn)品，該產(chǎn)品完全由我國科學(xué)家自主研發(fā)并擁有完整的自主知識產(chǎn)權(quán)。相關(guān)概念上市公司包括愛爾眼科[5.83% 資金 研報]、冠昊生物[-3.92% 資金 研報].

愛爾眼科：“三級連鎖”模式打造眼科帝國

愛爾眼科300015

研究機構(gòu)：安信證券 分析師：鄒敏，陳寧浦，吳永強 撰寫日期：2013-09-12

切入“眼科藍(lán)海”，未來發(fā)展空間巨大。公司選擇了公立醫(yī)院相對薄弱的眼科，但同時又利用資本和品牌優(yōu)勢避開了民營診所的競爭，從而切入了市場競爭相對較少、利潤率高的眼科。近視手術(shù)、白內(nèi)障、視光以及醫(yī)療美容等眼科業(yè)務(wù)未來都有巨大的發(fā)展空間，將充分享受行業(yè)高成長。而中長期來看，未來我國醫(yī)療服務(wù)的價值將實現(xiàn)提升，公司的投資價值也將水漲船高。

區(qū)域市場深耕帶來數(shù)十倍的成長空間。過去幾年，公司在戰(zhàn)略布局上堅持橫向、縱向同步發(fā)展，一是在全國省會城市建立二級醫(yī)院網(wǎng)點，占領(lǐng)區(qū)域制高點；二是繼續(xù)在湖南、湖北兩個片區(qū)完善三級醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)。目前，公司已經(jīng)基本完成省會城市布局工作，未來將借鑒湖南省成功經(jīng)驗，重點向地級市發(fā)展，其收入和利潤規(guī)模有望增長數(shù)十倍，這也是其未來最大的成長邏輯。

全方位優(yōu)勢打造連鎖模式的基礎(chǔ)。公司目前已經(jīng)成功探索出一套適應(yīng)中國國情和市場環(huán)境的眼科醫(yī)院連鎖經(jīng)營管理模式。同時，在發(fā)展的過程中，凝聚和培養(yǎng)了經(jīng)驗豐富、開拓創(chuàng)新的管理團隊，和技術(shù)精良、治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募夹g(shù)團隊。

公司目前擁有眼科醫(yī)生1200名，其中高級職稱醫(yī)生400余名，包括一批碩士生導(dǎo)師、博士生導(dǎo)師，博士、博士后，歐美訪問學(xué)者以及臨床經(jīng)驗豐富的核心專家。我們認(rèn)為，公司已經(jīng)在人才、技術(shù)、資本和管理等方面形成了全方位的優(yōu)勢，為連鎖擴張之路打造了堅實的基礎(chǔ)，未來將成為全國性眼科連鎖企業(yè)。

投資建議：短期來看，擺脫“封刀門”事件影響，業(yè)績增速重回高增長通道的趨勢基本明確。長期來看，醫(yī)療服務(wù)價值提升是發(fā)展趨勢，公司作為我國眼科醫(yī)院的龍頭企業(yè)，已經(jīng)在管理、人才和資本等方面形成了全方位的優(yōu)勢，長期投資價值凸顯。我們預(yù)測2013-2015年的收入增速分別為28%、30%和31%，EPS分別為0.57元、0.78元和1.09元，對應(yīng)凈利潤增速則分別為34%、37%和39%?？紤]到醫(yī)療服務(wù)上市公司的高成長性和稀缺性，我們給予12個月目標(biāo)價32元(相當(dāng)于2014年40倍PE)以及“增持-A”的投資評級。

風(fēng)險提示：連鎖模式經(jīng)營不佳的風(fēng)險；“封刀門”事件的持續(xù)影響；發(fā)生醫(yī)療事故的潛在影響。

機構(gòu)扎堆調(diào)研冠昊生物 腦膜產(chǎn)品成關(guān)注熱點

9月18日，冠昊生物披露了16日潤國投資、廣發(fā)證券[1.18% 資金 研報]、將苑投資等10家機構(gòu)投資者的調(diào)研報告。公司透露，“希望把使用腦膜建作為一種使用規(guī)范進(jìn)行推廣，促進(jìn)業(yè)務(wù)量增長。按照往年增速，預(yù)計腦膜未來仍將保持二、三千萬的增長。”